가치투자자의 탄생－로널드챈

• 철저한 분석을 바탕으로 원금의 안전과 적절한 수익을 약속하는 투자
• 다른 사람이 똑똑하고 정보가 많고 고도로 전산화되어 있을 가능성이 있으므로 그들에게 없는 우위를 확보해야한다。
  남들이 생각하지 못한것을 생각해야하고 그들이 놓친것을 보아야하며 그들이 가지지 못한 통찰력을 갖춰야한다。
  생가부터 달라야한다。
• 좋은 투자는 좋은것을 사는것이 아니라 잘 사는것。무엇을 사는지가 아니라 얼마를 지불하는지가 중요하다。
• 가만히 앉아 기다리는 것은 이일에서 굉장히 중요합니다。 그다지 많은 기회를 찾지 못해서 오랫동안 기다렸습니다。
• 손실만 나지 않게 하면 수익은 알아서 난다。
• 네게 피해를 입히지 않는 한 모든 악재는 호재다。
• 전쟁에서 살아남듯이 시장에서 살아남고 돈을 잃지만 않는다면 결국 무언가를 해낼수 있다。
• 회사의 성장성과 이익은 중요하지 않습니다。 적당한 가격이 되면 파는것이죠。
  인생에서 잘 풀리지 않았거나 더 잘 풀릴수도 있었던 일들에 대해 후회하면 안됩니다。 
• 투자 기회를 찾을수 없다고 불평한다면 열심히 찾지 않았거나 폭넓게 자료를 읽지 않았다는 뜻이죠。
• 재무제표의 숫자는 기업의 경영진이 보고한것이다。 반드시 숫자너머를 보고 그 재무제표에 관한 임원의 자질을 파악해야한다。
• 최근 혹은 현재 수치에 의존해 미래 가격을 예측하지 않는다
• 평균 가치보다 싸게 사지 않느 한 자본은 늘 위험에 노출된다。
• 경쟁업체는 늘 내가 투자한 기업의 지위와 실적을 공격한다。 경쟁관계를 무시하지 마라。
• 숫자는 얼마든지 거짓말을 할수 있고 거짓말쟁이는 항상 숫자를 이용할 궁리를 한다。
• 실제로 가치주의 수익률은 보유기간 대부분에 시장 수익률을 하회하는 경우가 흔하다。 마침내 진가를 인정받았을때 연간수익률은 투자자를 놀라게 한다。
• 절대 좋은 가격에 팔것을 기대해서는 안된다。 그저 그런 가격에 팔아도 수익률이 좋을 정도로 매력적인 가격에 사야한다。
• 상황을 안다는 믿음이 있는 한、 보유한 주식의 평균 매입 가격을 낮추는데 주저하지 않습니다。
• 최종적으로는 사업의 질과 경영진에 초점을 맞춘다。
• 투자수익의 ８０～９０‰가 전체보유기간의 ２～７‰에 해당하는 기간에 폭발적으로 발생했습니다。
• 가치투자자가 되고나니 미래를 확신할수 없다는 사실을 인정해도 괜찮았습니다。 장기투자자는 투자성과가 단기적으로 뒤처지는것을 감수합니다。
• 숫자가 의심스러울때 가장 좋은 방법은 검토를 곧바로 포기하고 다른 기업을 찾는것이다。
• 싼회사를 사면 잘못될수 있지만 좋은 회사를 사면 잘못될 일이 없습니다。
• 주식시장은 투자자에게 제공되는 플랫폼일 뿐이며 시장에 감정적으로 타격을 받아서는 안된다。
• 앞으로 １０년 동안의 수익이 오늘 지불한 가격을 정당화 할만큼 충분히 강력한지 여부이다。
• 현재가격이 형성된 이유와 우리에게 기회가 있는지 여부를 분석합니다.
• 기업에 대한 모든것을 구석구석 알 필요는 없습니다. 하지만 핵심요점이 무엇인지는 알아야합니다.
• 꿈의 투자 대상을 발견하면 그다음은 포지션의 크기다. 우수한 수익률 달성의 관건은 결국 포트플리오 비중 조절이다.
•  배당금 지급가능성, 확실하고 지속 가능한 현금흐름, 배당 성향을 개선할수있는 재무상태표에 초점을 맞추었다.
• 남이 다 하는것을 해서는 전혀 돋보일수 없다고 생각했습니다.
• 눈에띄지 않는 가치주를 찾는 작업은 언제나 각 회사의 재무상태표에서 출발한다.
• 투자를 종료하는 것은 타이밍이 아니라 절대적으로 가치 평가의 문제입니다.
• 마이클포터의 다섯가지 요인 1.신규진압지의 위협 2.대체상품이나 서비스의 위협 3.고객의 협상력 4.공급자의 협상력. 5.경쟁구도.
• 돈을 버는 것보다 절약하는 것이 더 존경받을 만한일이다.
• 경제상횡이 나쁜곳의 좋은기업을 무시해서는 안됩니다. 재정적 정치적 문제로 경제가 위기에 처한곳을 오히려 선호할때도 있습니다. 그때가 기회거든요!
• 이미 속았다면 실수에서 배우고 앞으로 나아가는것 외에는 할수있는 일이 많지 않습니다.
• 하락위험을 신중하게 분석하면 상승여력은 따로 신경 쓰지 않아도 된다.
• 소수의 포트폴리오를 구성하면 집중력을 유지할수 있고 일도 더 수월해진다.
• 현금흐림을 창출한다는 실제 증거만 확인되면 기업을 매수하는데 반대하지 않는다.
• 추락한 천사나 이익의 잠재력이 발현되기 전 불가피한 성장통을 걲는 기업을 좋아합니다.
• 가치투자는 좋은 기업을 사는것이고 주가 변동은 좋은 기업을 가려내는 것과 무관하다.
• 보유한 주식의 가치
• 시항책오를 거듭하다 보면 구체적이고 반복되는 어떤 유형이 점차 들어난다. 시간이 지나면 더 명확한 자신감과 확신으로 바뀔것이다.
• 위기가 닥칠때에는 지속가능성이 경기 침체에 대비하는 가장 큰 보험이다.
• 그 누구의 조언도 액면 그대로 받아들이면 안된다.
• 투자에서 최선의 가격이 얼마인지는 결코 알수없습니다. 그저 남이 어떻게 생각하는지 혹은 시장이 어떻게 생각할지 추측하지 않고 마음에 드는 가격을 제시할 뿐입니다.
• 언제나 현금수익률을 가장 먼저 생각합니다. 궁극적으로 기업을 구제하는것은 잉여현금흐름 창출 능력입니다.
• 가치투자자라면 엄격한 규율이 있어야하고 그 자질이 시간과 지속적인 실천을 통해 반드시 입증되어야 한다.
• 남에세 쉽게 휘둘리지 않을때 투자자로서뿐 아니라 한 인간으로서도 점차 적정한 가치를 알아보는 눈이 생깁니다.
• 전망좋은기업을 찾았다 해도 지불하는 가격이 적절하지 않다면 무의미 하다. 하방경직성을 확보한 가격에 싸게 사는것이 투자성공의 중요 요소이다.
• 대단한 회사는 아니었지만 상당히 훌륭한 가격에 샀기 때문에 자본을 회수할 가능성이 높다는것을 알고있었습니다.
• 무엇보다도 중요한것은 확실한 하방 경직성과 투자 회수 가능성을 확보하는것입니다.
• 규율에 따른 투자
• 좋은 아이디어는 대게 자기의 머리에서 나옵니다. 새로운것을 배우고 세부적인 것에 주의를 기울일때 나옵니다.
• 제대로 된 원칙이 있다면 돈을 따라다닐 필요가 없다. 돈이 나를 따라올테니까요! 제대로된 원칙은 재무분석과 가치평가에 집중하게 했다.
• 타당한 이유없이는 주식을 사고 팔지 않을것을 원칙으로 했다.
• 자기 자신에 충실하고,자신의 리듬을 찾고 자신만의 스타일을 형성하는 것이 더욱 중요하다.

 

생각보다 분량이 많은책.
가치투자에 대해서 설명하고 가르쳐주는 책보다, 
가치투자 대가들의 일생을 되될아보면서 그로 부터 배울수 있는책.
가치투자 설명한 책 중엔 젤 와닿음
공통적인 이야기는 맨날나오는 이야기지만
1. 현금흐름
2. 잃지않기. 하방확인
3.휘둘릴지 말기
근데 이게 젤 지키기 어려움!