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https://n.news.naver.com/article/newspaper/009/0005074785?date=20230116

배터리. 정의를 내리자면 화학에너지를 전기에너지로 바꾸는 장치

 화학반응을 통해 전자의 이동이 이뤄지는데 전자를 잃는 걸 산화라 하고 전자를 얻는 걸 환원

 전자를 잃고 전자를 얻는 과정에서 전기가 발생

2차전지. 전자의 이동은 이온이란 것이 음극과 양극을 오가는 과정에서 균형

전자와 똑같은 수만큼 이온이 움직임

이온이 양극에서 음극으로 이동하면 충전되고, 반대로 음극에서 양극으로 이동하면 방전, 즉 에너지가 방출

충전과 방전을 오가면서 에너지를 반복해 쓸 수 있는 배터리

성능은 에너지 밀도

에너지가 많다는 건 뽑아낼 수 있는 전자의 개수가 많은 동시에 양극과 음극 사이에 전위의 차이(전압)가 크다는 의미

현존하는 이온 중 여기에 가장 적합한 것이 리튬

양극재, 음극재, 전해질, 분리막

충전 땐 리튬이온이 양극재에서 빠져나오고 이걸 음극재가 받아준다

반대로 방전 시에는 음극재에서 나온 리튬이온이 양극재로 들어간다

이온이 움직일 통로가 필요한데 그게 전해질

 양극과 음극은 서로 닿으면 안 된다. 부닥치면 소위 쇼트가 난다

이온만 통과시키고 직접적인 접촉은 막아야 한다. 그러려면 분리막

양극재와 관련해서는 이곳에 얼마나 많은 리튬이온을 저장해 이를 음극재로 보낼 수 있느냐, 어떤 양극활물질을 사용해 배터리 전압을 높일 것이냐의 문제

 음극재는 리튬이온을 얼마나 안정적으로 받아들여 저장을 잘하느냐, 그래서 최소한의 용량 감소로 오랫동안 배터리를 사용할 수 있느냐의 문제

 전해질은 이온을 잘 이동시켜야 하고 열에도 잘 견뎌야 한다

리튬이온배터리의 전해질은 액체다. 그래서 전해액

전해액 대신 젤 형태나 고체 전해질을 사용할 수 있다면 그만큼 화재 위험을 줄일 수

분리막. 틈이 생겨 이온 전달이 안 되면 곤란하다. 전기가 나간다

전기자동차가 1억원짜리라면 양극재가 1500만원은 된다.

양극재에 리튬이온을 많이 넣어야 하는데 그러려면 양극활물질이란 게 중요

일반적인 게 NCM(니켈·코발트·망간)

니켈의 함량을 얼마나 높이느냐에 초점

단결정이라 하면 말 그대로 한 덩어리로 하는 것이고 다결정은 각설탕 여러 개를 모아놓은 식

단결정 구조는 오래 쓰면 금만 가지 부서지지 않는다

불순물은 다결정보다 단결정일 때 더 많이 나오는데 배터리 성능에 치명적

가스를 생성시켜 화재 위험성

양극재에서 니켈 성분을 올리면 에너지 밀도는 높아지나 치명적인 두 가지 부작용이 발생

충·방전을 반복할수록 성능이 떨어진다

 화재 위험성

니켈 함량을 중심부는 높게, 주변부는 낮게 배율을 달리

실리콘을 포함한 음극재를 사용하면 600㎞

주행거리는 늘릴 수 있지만 수명은 짧아진다

음극재에 아예 흑연을 안 쓰고 리튬금속을 쓰는 것도 최 교수의 연구 분야다. 이른바 리튬금속 음극재. 

마그네슘이온배터리가 2차전지의 대세가 되는 날이 오지 말라는 법은 없다

미국 석유회사인 쉘과 공동으로 수행

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22.08.19 22.2분기 실적리뷰 블로그
[요약]

  • 매출: 1.0조 (컨센: 1.1조 / QoQ 4% 감소, YoY 30% 성장) 
    • 중국 락다운 등으로 동박 매출이 약간 감소했으나 6월 매출 증가로 어느 정도 만회
    • 화학사업: PO 매출 박살 + PG 어느 정도 만회
  • 영업이익: 1094억 (컨센 1190억 / QoQ 18% 감소, YoY 19% 감소)
    • 매출 감소에 비해 영업이익은 어느 정도 만회 (환율요인 + 판가 상승)
    • 전통 화학소재 산업은 영업이익 박살 (스프레드 축소)
    • 동박 영업이익 증가
  • 당기순이익: 1197억 (컨센 800억 / QoQ 30% 성장, YoY 55% 성장)

(1) 2차전지 소재

  • 유럽 공급망 차질, 중국 봉쇄 등으로 매출이 감소하였으나 회복세 (매출 QoQ 6% 감소)
  • 영업이익은 QoQ, YoY 지속 성장

(2) 화학소재

  • 매출은 YoY 성장했으나 영업이익에서 QoQ, YoY 20% 이상 감익

(3) 반도체소재

  • 반도체소재는 QoQ, YoY 매출 증가
  • 영업이익 63억 (YoY 20% 감익)

(4) 산업소재

  • 매출 3200억, 영익 150억
  • 3분기 혹은 4분기부터 중단사업 반영 예정

[실적 IR QnA]

(1) JP모건

Q) 동박 사업 관련. 2분기 실적 2분기 캐파 반영 안되어있음. 하반기 사업을 이익 확대로 전망했는데 구체적 전망 제시를 요청함

A) 올해 50% 이상 매출/이익 성장 전망

  • 상반기는 차량용 반도체 수급 불균형, 중국 락다운으로 전방 시장이 불확실했음
  • 하반기는 반도체 공급 완화, 배터리 신제품 등으로 full-capa 예상
  • 2022년 50% 이상 매출과 이익 성장을 기대함
  • 글로벌 증설 현황
    • 말레이시아: 증설 진행 중 (2023. 3분기 양산)
    • 폴란드: 착공 했으며 신재생에너지 장기공급계약 진행 중임 (2024.4분기 양산)
    • 북미: 2022년내 착공 목표로 인센티브, 원가 등 고려하여 추진 예정
  • 최근 인플레이션으로 비용 증가하나 계속 대처하겠음

(2) 신한금융투자 이진명 애널리스트

Q)화학 기업 실적 좋지 않아 실적 둔화되었음. 하반기 화학사업은 사업수익은 어떻게 전망하는가?

  1. 동박에 고객사별 비중 변화 있었는지?

A)

(화학소재)

  • 인플레이션, 지정학적 이슈 등 경기침체 이슈 진행 중
  • 전방 수요가 감소하며 PO의 경우 자동차, 가전, 건축 수요가 감소함 (PO 스프레드 감소)
  • 하반기에도 스프레드 축소를 전망함
  • PG는 코로나 거치며 화장품, 식품, 의약품, 애완용품 등 수요가 이어지고 있음
  • PG 고부가제품 강화 계획 (PG 비율 증가)
    • 고부가 제품비율 : 70% → 82%까지 확대
    • 영업이익 기여도 : 26%→ 2022 상반기 기준 77%
  • 글로벌 확장을 성공할 수 있다는 자신감 있음
  • 스페인, 네덜란드, 아일랜드, 뉴저지/뉴올리언스(미국) 등 물류 포스트 확장 중임
  • SM 신사업 개시: PO 공정에서 만들어지는 SM을 직접 사업화, SM 친환경 소재 강화 계획

(동박)

  • TOP 5대 기업 매출비중 95%
  • 중국 매출비중 낮아졌으나 다른 고객사 판매 증가로 TOP 95% 동일
  • 동박은 고품질로 TOP-tier 매출 비중은 변함없음
  • 동박에 대한 수요는 견조합니다.

(3) 삼성증권 조현렬 애널리스트

Q)

  1. 실리콘 음극재, 글라스 기판 신사업 진행 상황
  2. 필름사업 매각 후 재무제표 반영 시점이 언제인지? 중간 손익변동이 2분기에 일부 있었던 것 같은데 설명 요청

A)

(신산업)

  • 글라스기판: 인거비 증가 등 미국 내 투자환경이 좋지 않아, 공동투자자와 투자계획 다시 보는 중, 주요 고객사와 인증작업 진행 중임. 2023. 8월 완공 목표로 공장 증설 진행 중 (현재 공장 서비 등 견적은 완료되었고, 레이아웃 작업 완료됨)
  • 실리콘 음극재: 유럽 고객사 확보를 위해 평가 인증작업 진행 중 (올해 하반기 내 2~3개 고객사 확보 계획), 실리콘 음극재 공장 부지를 알아보고 있음
  • 신규사업은 조만간 별도의 테크데이를 통해 설명 예정임
  • 개인생각. 신산업을 도전적으로 적극 추진하기에 좋은 시장환경이 아니긴 합니다.

(필름사업 매각)

  • 필름사업 매각 후 중단사업 시점은 주총 시점을 회계법인과 논의 중
  • 주총이 9월 혹은 10월로 예정됨
  • 9월이면 3분기, 10월이면 4분기 중단사업 회계에 반영
  • 올해 필름사업 매출 1조, 영업이익 700~800억 예상
  • 이 부분이 중단사업으로 빠지면 전사 순익에 영향을 줄 수 있음
  • 회계법인과 협의하여 규모를 정하는 과제 남아있음
  • 개인생각. 그럼에도 불구하고 필름사업 매각은 좋은 결정이라고 생각합니다.

(4) 한국투자증권 김정환 애널리스트

Q)

  1. 반도체 부분 SKC솔믹스, 텔레시스 연내 통폐합 되는지, 영업이익률 제고방안이 있는지?
  2. MC SK퓨어큐어 하반기 폴리올 시장전망은 어떠한가?

A)

(반도체 소재)

  • SKC솔믹스 반도체 통합 2년동안 해왔는데 언제 끝나는지 질의로 이해함
  • 텔레시스와 통합 남아있음. 자본잠식이 주요 이슈였음
  • 작년 통신사업 매각하며 자본잠식 해소함
  • 금년 상반기 사옥 매각으로 관련 이슈가 크게 해소됨
  • 연내 SKC솔믹스와 텔레시스 간 합병이 마무리되길 희망하나 이사회 일정 등이 있어 유동적(금년말, 내년초 통합 예상)
  • 이익률 제고 방안: 유통 물류로 이해됨(영업이익률 낮음). 기업가치와 이익률을 중심으로 경영할 것임. 고객사와 과도한 매출보다 서비스/수수료 중심의 매출을 잡는 방식으로 영업이익률을 높일 계획. 모듈 테스터 집중 육성하여 이익률 높일 계획(후공정 장비 테스트)

(폴리오 사업 전망)

  • 외부요인으로 하반기 경기전망은 긍정적이지 않음
  • MCNS 통해 안정적인 내수시장 장악을 목표로 40~45% 마켓쉐어 확보. 경기 안좋아도 어느 정도 수요 확보
  • 스폐셜티 시장 개척 중
  • 미국 현지에서 세일즈 가능한 로지스틱 체계 갖춤
  • 비관적으로 봐서 약간의 감익이 되더라도 안정적인 수익 가능 노력하겠음

(5) 한화증권 윤제성 애널리스트

Q)

  1. 동박 사업 매출액 감소 요인(가격요인인가?)
  2. OP 마진 영업이익률 개선 요인? (레깅효과인지?)
  3. 원가요인 크지 않다고 가정할 경우 동박사업 영업이익률 예상?
  4. 동박사업에서 전기료가 차지하는 비중이 어느 정도인지?

A)

  • 중국 락다운으로 매출 소폭 감소 (다른 고객사 캐치업으로 실적 유지)
  • 영업이익률 개선? 환율 요인+구리 가격 상승요인으로 판단
  • 중장기 마진율? 확정적인 설명 어려우나 생산성 증대, 글로벌 확대 가정시 영업이익률 상당한 상승으로 예상
  • 전기료? 유럽 전기료가 상승함. 신재생에너지 장기 구매계약으로 경쟁력 확보할 계획. 전기료 비중은 원가 중 인건비, 감가비, 전기료는 동박제작의 3대 원가요인으로 각각의 비중은 비슷한 수준
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□  2차전지 CNT도전체
-원재료(LiPF6) 가격 상승과 P전해질(LiPO2F2) 가격 
- Q의 폭팔적 증가  

가동률 85% 22년도 23년도 24년도 25년(목표)  
생산능력(톤) 6000 17000 28000 40000  
22.1Q로 1톤 이 만드는 매출은 370만원 // 25년은 단가 하락해서 300으로 보자  
단순PQ          
톤 당 가격(백만) 3000만원????       ??
단순PQ 222억 630억 1000억 1400억  

 □ 매출합 년도 

  22년도 23년도 24년도 25년도(목표)  
디스플레이 100억 90억 80억 70억 대충
반도체 100억 100억 100억 100억  
태양전지 60억 60억 60억 60억  
2차전지 222억 630억 1000억 1400억  
기타 200억 200억 200억 200억  
합계  682억 1080억 1440억 2730억  
보통 10%인데 ..모든걸 22.1q에 맞춰서 20%
영업이익률18% 136억 216억 288억 546억  
당기순이익률 80% (왜 맨날 100% 넘지....)
당기순이익85% 135억 210억 280억 530억  
PER 50인데 성장은 한 20씩 할꺼 같은데...프리미엄(세계1등)해서 30이상은 못주겟다.
성장률(PER25)-시총 4092억 6480억 8640억 1조6380억  
(당기순이익 X PER) / 주식수
예상주가 37,720 59,733 79,644 150,991  

□ 그래도 맥시멈은 좀 높네 

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□  2차전지 몰빵
-원재료(LiPF6) 가격 상승과 P전해질(LiPO2F2) 가격 
- Q의 폭팔적 증가  

가동률 85% 22년도 23년도 25년도(목표) 26년도  
생산능력(톤) 4800 12000 21,000 27,000  
생산실적 4080 8500 17,850 22,950  
톤 당 가격(백만) 35 35 35 35  
단순PQ 1428억 2975억 6247억 8032억  

 □ 매출합 년도 

  22년도 23년도 25년도(목표) 26년도  
전자소재 680억 700억 720억 730억 대충
2차전지 1428억 2975억 6247억 8032억  
의약품 50억 50억 50억 50억 대충
정밀화학 60억 60억 60억 60억 대충
합계  2218억 3785억 7077억 8872억  
영업이익률 20%나와주는 기업. 하지만 쬐끔 보수적으로 18%
영업이익률18% 400억 680억 1274억 1597억  
당기순이익률 85% ( 기본 재무구조는 참 좋아)
당기순이익85% 340억 580억 1083억 1357억  
PER 50인데 성장은 한 20씩 할꺼 같은데...프리미엄해서 25이상은 못주겟다. 전해질은 앞으로 위험하기도 하고
성장률(PER25)-시총 8500억 1조4500억 2조7075억 3조3925억  
(당기순이익 X PER) / 주식수
예상주가 85,000 145,000 270,750 340,000  

□ 이것도 최대치 한번 찍고 왔구나......34만이라니!! 다들 엄청 땡겨온거구나

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