E.X.I.T

□  2차전지 몰빵
- P는 점진적상승 : 니켈가격 연동
- Q의 폭팔적 증가  

□ 매출합 년도 (어차피 양극제 몰빵)

□ 진짜 초초초초 대충 계산..지금 주가는 내년것도 들고 온거고..
   예상대로 케파 존나 늘리면 30만원까지도 가겟는데..보수적으로 봐도.
   SKC보다 나은데.ㅜㅜ

□ 매출구성

2차전지(동박): 20%
산업소재(FILM) : 35% 
화학(POD) : 35%
*산업이랑 화학이랑 비율이 30%~40%서로 왔다갔다
전자재료(반도체) : 10%

□ 중요한건 사실 산업소재이랑 화학
- 둘다 P고 Q고 꽉차있음. 그리고 화학 시클리컬 따라감
- 원재료 오르면서 P는 오르지만 크게 이익 나는지 모르겟음
- 일단 성장률은 집어두고 꾸준한 캐시카우로 봐야할듯

□ 산업소재 (매각한다는데...)
-분기별 매출 300억~350억 
-22.1Q는 380억??!!

□ 화학
-분기별 매출 250억~300억
-22.1Q는 500억??!!

□ 전자재료 .나름 꾸준히 상승
-분기별 매출 130억
-22.1Q는 130억??!!

□ 하지만 투자포인트는 2차전지
- P는 점진적상승 : kg당 19000원. (구리가격이 마구 마구 오르진 않을테니)
- Q의 폭팔적 증가  

  □ 매출합 년도 (일단 산업소재 포함. 어차피  총합에서 30% 빼면그만임)

 □ 25년 타켓 주가가 184,850원 (시총 7조)나옴
   이미 주가는 25년도 것도 다 반영했다는건데
   

[동박현황]

1Gwh  배터리 생산에 필요한 동박 600톤
○ EV 배터리 수요
21Y 220Gwh -> 25Y 1000Gwh -> 30Y 3000Gwh
○ 동박수요
25Y 60만톤 -> 30Y 180만톤

동박-양극과 음극 사이에서 절연재 역할
키체인저는 얇게 만들어야.
무게 비중을 줄여 배터리 효율적으로 만들 수 있게.
동박 CAPEX 늘리는데 많은 비용 -> 톤당 1500억 소요
고려아연도 한다고함

동박은 배터리에서 3번째로 비중이 큰 소재이지만, 전고체배터리가 개발되고 양산되기 시작하면 전고체 배터리에서는 사용하지 못하는 소재
-> 전고체 배터리로 되기 시작하면 기존에 사용하던 흑연 음극이 아닌 리튬메탈이온을 활용한 음극을 사용하게 될 가능성이 매우 높으며 그렇게 될 시 음극에는 동박없이 사용될 확률이 매우 높다고 알고 있습니다

 [SKC]현황

PO : 폴리우레탄
PG : 위생용품 화장품 -> 요즘 굿
산업소재 : 필름

PO : 공급과잉이 없음. 에스오일, SKC만 있음.  PG의원료
PG :  위생용품 수요. 화장품 원료

Valuation
-화학 22y EBITDA 3000억 5배, 1.5조 지분율 50% 0.8조
-산업  EBITDA 1000억 5배 0.5조
-반도체소재 EBITDA 700억 10배 0.7조
-2차전지 24y EBITDA 4000억 20배(양극재 대비 20%할인) 8조
-순차입금 2조
=> 0.8+0.5+0.7 + 8 - 2 = 8조

[SK넥실리스 현황]

SK넥실리스는 1분기에만 1만t이 넘는 동박판매
일진머티리얼즈도 지난해 같은 기간과 비교해 매출이 2배 넘게 증가

동박은 전기차 배터리의 음극재에 들어가는 얇은 구리막
1위 SK넥실리스의 점유율은 지난해 기준으로 22%
일진머티리얼즈는 13%

PCB판, 소형 스마트폰에 사용되던 동박이 전기차 배터리에 들어가면서 품귀 현상을 빚을 정도로 수요가 급증
스마트폰에는 동박 5g
전기차에는 배터리 용량에 따라 차이 나지만, 대당 15~20㎏의 동박
동박은 수요가 많지만, 진입 장벽이 높은 소재
전기차 등에 쓰이는 ‘하이테크 동박’은 얇으면서 일정한 두께
동박은 얇을수록 쉽게 찢기고 주름이 생길 수 있어 높은 기술력을 필요
전기차에는 6~8마이크로미터(㎛) 두께의 동박
SK넥실리스는 좀 더 얇은 4㎛ 동박을 폭 1.4m, 길이 30㎞로 양산하는 데 성공
경쟁사보다 5~8년 앞서는 기술
SK넥실리스는 올해 안에 미국에 공장부지를 선정할 예정이다. 현재 연간 5만t인 생산량을 2025년 25만t까지 확대할 계획

- NCM, 파우치형, 원통형 -> 인산철, 각형배터리(CATL, BYD,  삼성SDI) 선호 급증
-각형 63%, 파우치 20%, 원통 16%
-인산철 중국산 배터리 수요증가

각형 배터리 : BMW, 벤츠,아우디
파우치형 : 현대차, GM
원통형 : 테슬라, 루시드, 리비안
파우치+각형 : 포드, 폭스바겐

LG엔솔 : 원통형, 파우치
SK온 : 파우치
삼성SDI :원통형

인산철 + 각형 > NCM + 파우치

LG엔솔 양극재가격이 kg당 33.99달러 (지난해 21.81, 56% 증가)
양극재는 배터리 원가의 40%
LG엔솔 영업이익 2%, SK -22%, 삼성 5%

 LG엔솔 - GM / 삼성-스텔란티스/ SK-포드