뉴욕주민의 진짜 미국식 주식투자

가치와 가격의 관계를 이해하고 그 균형이 기울어지는 순간 매수 매도 결정을 내리는 일이다

공시자료를 읽는 이유는 경영진이 기업가치 증대를 위해 최선을 다하고 있는지, 주주이익 극대화를 위해 합리적인 의사결정과 실행력을 갖추고 있는지 판단하기 위해서다

투자할만한 기업인데 아직은 주가가 너무 비싼거 같다. 이래서는 수익이 20%도 나오지 않는다. 매수타이밍이 아닌가 보다

판단해야하는 것은 새로운 정보의 홍수 속에서 내 투자 의견과 어긋나는게 있는지, 투자포지션 변경이 필요한 사건이 있었는지, 새로운 실적발표로 내 밸류에이션이 바뀌는지 등이다. 만약 내 밸류에이션이 틀렸다는 사실이 입증되면 과감하게 포지션을 뒤집는 결정도 해야한다. 반대로 밸류에이션에는 변화가 없는데 시장이 이상할 정도로 과잉 반응했다면 그에 따라 추가 매수 혹은 추가 매도를 실행한다.

중요한건 내 밸류에이션 모델 업데이트와 그에 따른 최종 투자 판단이다.

비밀정보가 아닌 공개정보에 답이 있다.

기업이 공시하는 자료를 있는 그대로 받아들여 적용하지말고 기업의 의도가 무엇인지, 기업이 어떤 부분을 강조 혹은 숨기려 하는지 파악하라는 의미다.

현명한 투자자는 발표한 숫자만 보는게 아니라 숫자 뒤에 숨은 스토리텔링과 경영진의 전략적 의도를 읽어내려 애쓴다.

주가를 견인해야 할 밸류에이션 변수가 공백일 때(마이너스 이익을 기록하거나 수익모델이 아직 불완전할때) 펀더맨털은 더 이상 주가와 아무러런 상관이 없다.

재무제표를 보기전 사업모델부터 이해하자

경영진이 제시한 분기별 가이던스를 사용하자

고정비 비중이 큰 사업일수록 영업이익률 증가가 매출 성장률 보다 크다.

AT&T는 순이익이 아닌 잉여현금흐름을 기준으로 배당 성향을 책정해 배당금을 지급한다.

테슬라에 투자한 주주들 중 실적이 좋지 않게 나올거라고(2분기 순이익이 마이너스일것이라고) 생각하면서 매수한 사람이 있을까

테슬라의 미래가치를 이해하고 그 이상까지 갈것이라고 믿은 사람들은 이미 주식을 보유함으로써 자신의 기대심리를 주가에 선반영했다.

당장 오늘의  주가 차트로는 각기 포지션이 다른 시장의 수많은 투자자가 제각각 어떤 기대심리로 매매하는지 알아낼 방법이 없다

개인투자자에게 가장 현실적인 투자수익은 주식을 사고파는 매매수익이 아니라 주식을 구입해 장기 보유하는데서 얻는 수익이라는 점을 명심하자

내가 특정자산에 왜 투자했는지는 물론 투자하지 않는지도 명확히 알고 있어야한다. 그래서 투자는 어렵다.

★필수적 경제지표
연방기금금리, 미국국채수익률, LIBOR, 인플레이션, 주요환율, 실업률, 시업수당청구

★섹터의 주요지표
ex) 유통기업
사업 운영지표 : 동일 매장 매출 성장률, 시장점유율 성장류르 멤버쉽 회원수, 로열티 프로그램, 멤버쉽 회원비 매출, 
재무지표 : 동일 매장 매출, 매출총이익, 매출원가와 판관비 변화, 영업이익, EBITA, 당기순이익, 주당순이익, 잉여현금흐름
벨류에이션 지표 : PER, EBITDA, 주당순이익성장률, 단위면적당영업비용, 단위면적당자본지출비용, 잉여현금흐름수익률

★채권 금리, 수익, 가격
채권의 투자수익률 : 매입한 채권을 만기까지 보유했을 때 얻을수 있는 수익률
채권 가격 : 채권시장에서 거래되는 채권의 매매가격
-> 채권을 싸게 살수록 채권의 투자수익률은 높아진다. (배당률이 높아지듯이)
* 기준금리 인하 -> 기존 채권 수익률(이자)은 상대적 상승-> 채권수요 증가 -> 채권 가격 상승
   기준금리 인상 ->새로 발행 채권 수익률(이자) 상승 -> 기존 채권 수익률(이자)은 상대적 하락 -> 기존 채권가격 하락

★섹터 로테이션

경기순환주		경기방어주
내수 순환주	글로벌 순환주	내수 방어주	글로벌 방어주
은행	자동차	소비유통	소프트웨어, 인터넷
보험	산업재 자본재	필수소비재	소매서비스
복합 금융	에너지, 시추 정제기업	전기 가스 수도 공급기업	식음료 담배
운송	화학 광물 건설원자재 금속	통신	가정용품, 개인용품
임의소비재(의류, 쇼핑, 호텔, 요식업, 리테일)	기술 플랫폼 (IT)	헬스케어(의약품 제조,의료기기 제조, 바이오제약)	제약
부동산(리츠)	전자기기 가전제품
산업인프라	방송 미디어

경기 회복기 : 경기순환주의 성장주(지표상 별로, 매출 이익성장률 급격한 증가)

안정적 경기 확장 : 실적성장을 동반한 성장주, 고평가 성장주는 조정

경기확장 후반 점점  둔화/하락세 : 전통적 가치투자. 저평가 경기방어주, 각종 지표 주목