유비쿼스

1.기업 

• 이해하기 
  유선망. 5G인듯 아닌듯
  매출 품목은 스위치. FTTH 메인  -> 네트워크 구성하기 위한 전송장비
  근데 스위치, FTTH 가 대부분 Mobile Backhual 에 속함
  이름이 거창하지만 모바일백홀은 결국 스위치랑 FTTH랑 엮여서 모바일 백홀이라 부름. 네트워크는 이름 붙이기나름
  5G통신하려면 휴대폰 무선기지국-모바일백홀-Core망. Core망으로 들어가기 위한 진입톨게이트
  5G 특히 사람들이 꿈꾸는 메타버스 자율주행 고성능게임 VR XR 등등 컨텐츠가 늘어나면 모바일백홀 성능이 업그레이드 되야함. 현재 콘텐츠가 없어서 5G 욕먹는중. 그러니 더이상 유선쪽으로도 투자가 더딘듯...하지만 꿈꾸는 세계만 언젠가 등장한다면 모바일백홀 매출증가는 필연적
  아파트가 마구 올라가고 회사들이 확장을 하면서 지점이 늘어난다면 스위치,FTTH의 매출증가하려나? 관련도가 있는지는 모르겠음
  기타로 분류되는듯한 VDSL2 G.hn -> 전화선을 통한 디지털전송. 이젠 더이상 의미가 없을듯한데.. but 하지만 외국은 아직 필요. 하지만 유비쿼슨 수출은 가시적 성과가 없음
  VDSL 은 유비쿼스가 해외(인터넷 보급율이 어려운)로 진출하면 좋음..하지만 머스크가 스타링크 이러고 있는 판에 좋은 사업은 아닌듯
   
• 왜 이 기업인가?
  5년전 무선망 투자가 늘어나서 5G가 날아갔고...그다음에 유선망 차례가 올줄 알았음..
  근데 코로나때문에 투자 이연(핑계) 등등으로 아직도 가시적인 성과가 없음.
  그럼에도 꾸준한 매출과 높은 영업이익률, 좋은 재무제표는 유비쿼스라는 구렁텅이에서 못나오게함.
  
  
• 해자
  국내 네트워크 업체는 에치에프알, 유비쿼스, 다산
  모바일백홀에서 만큼은 유비쿼스 독보적
  그외의 장비는 딱히 해자는 없음...사실 네트워크장비하면 떠오르는건 시스코뿐. 그렇담 해자가 없는건가..
  
  
• 경영진
  어디계신가요....회사는 잘 굴린다고해도 주주한테는 좋은 경영진이 아님. 
  IR 없음, 공시없음, 주주무시
  
  
• 합리적인가격
  주가는 어떻게 보아도 저렴한편...이런저런 계산방법 다 넣어봐도 합리적인가격이라고 나옴.

2. 재무제표

• ROE 15, 영익 18, PER 6.5 장비업체인데 이걸보고 안좋다고 할수가 있을까?
  21년 비해 22년이 안좋지만 22.4Q매출이 21.2Q제외하고 최대인거 보면 앞으로도 기대가 됨
• 매출원가율도 63, 판관비율도 17..장비업체인데 이걸보고 안좋다고 할수가 있을까?
• 매출이 21년도 대비 22년도 꺽였다고 할수 있지만..22.4Q보면 마냥 줄어들고 있다고 보기도 어려움
• 근데 영업활동 현금흐름은 계속 +이긴한데..22년도 많이 줄어듬..왜일까?
• 사실 매출이 꾸준하지만 팍팍 성장하지는 않음..(유선망 투자로 팍팍 성장하길 기대했는데...)
• 배당성향은 20을 유지..배당률도 3%넘지만 잉여금을 보면 만족할수 없음
• CAPEX 투자 없는게 아주 좋은 기업
• 매출액 재고자산 매출채권 모두 늘어남. 특히 재고자산이 많이 늘어남. 안팔려서 늘어난다고 할수있지만 매출액 늘어나는거 보면 그런거 아님.오히려 앞으로 더 팔릴껄 기대!! 수주잔고도 많음
• 직원은 뽑는다 뽑는다 하는데 안늘어나네....
• 부채도 많이 없음
• PBR은 1아래로 내려왔네
• 20% 30% 씩 팍팍 성장만 못할뿐이지 안정적 재무구조랑 꾸준한 매출...그래서 구렁텅이에서 못 헤어나옴...

3.투자 세가지 이유

• 5G쓴다며, 자율주행오면 데이터사용량 늘어난다며, 메타버스오면 데이타 폭팔한다며....그래서 유선망 투자한다며..
• 5G 유무선 기업중에서 가장 안정적 재무제표
• 공식적으로 엮인적 없지만 유비쿼스 투자한사람들은 어딘선가 보고들어서 이유없이 믿는 삼성....그냥 믿음 (주식에서 제일 하면 안되는거)

4.매도 사건 (1~3년내로 해결가능?)

• 딱히 주가빼고 매도할만한 이유가 없어서 구렁텅이에서 못나오는중
• 매출이 정체를 넘어 줄어들기 시작하면..수주도 없어진다면?
• 통신장비는 내수산업. 내수로는 한계가 있음. 통신사에 종속
  일본, 미국에 종속기업 있는데 가시적인 성과가 없다면 더이상의 기대는 어려워 지지 않을까..

5.투자의 세가지 이유 반전(사면 안되는 이유)

• 5G ... 컨텐츠 없어서 사람들이 굳이 써야하나 생각중
  자율주행 ... 언제오나요?
  메타버스 ... 이것도 쏙 들어감
  ->그렇기에 통신사가 유선망 뿐아니라 통신망 투자에 소극적. 따라서 통신장비주는 별로.
     방향은 맞지만 시계열이 1~2년이 아니라 5~6년이 늘어남.
• 안정적인 재무제표가 무너진다면? -> 매출 안나오고 적자나오고 빚지고 그러면 매도 해야지..별수없음
  But, 알수없지만 부침이 있을지언정 무너지진 않을듯. 또한 네트워크 장비는 절대 없어질수가 없음. 6G가 나와도 10G가 나와도 유선장비는 고도화 되지 없어지지 않음. 예를들어 무선충전기가 과연 무선일까요?
• 삼성은 뜬소리이다 -> 어차피 주가만 봐선 엮인적도 없음. 엮여서 올라가길 바랄뿐. 삼성에 안엮인 회사가 어디있음? 삼성삼성 할꺼면 삼성을 사야함. 그럼에도 삼성이 네트워크장비사업부에 힘주는건 사실. 수주 성과도 있는건 사실. 하지만 유비쿼스가 그 덕을 보는지는 알려진거는 없음. 각자의 소설로 판단하기.

6.내맘대로 PQC

이번 주총에서 매출예상을 1400억 이야기 했다던데(유비쿼스 관련해서 많이 이야기해주는 블로그에서 ...)
상반기까지 남아있는 수주잔고가 825억인데...1400억은 달성해주는게 예의임.
그거 달성해도..영익이고 PER이고 특별히 좋아질게 없으면 업사이드가 크진않을듯.